اقتصاد آمریکا در دوراهی : «فرود نرم» یا «سقوط آزاد»

جهان صنعت نیوز – فروش گسترده در بازارهای مالی بازتاب نگرانی‌ها درباره کندی بیش از حد فدرال رزرو در کاهش نرخ بهره از بالاترین سطح ۲۳ ساله فعلی آن، در میان نشانه‌هایی از تضعیف بزرگترین اقتصاد جهان است. اما اکثر اقتصاددانان فکر می‌کنند بازارها بیش از حد واکنش نشان داده‌اند و ایالات متحده همچنان در مسیر آنچه به «فرود نرم» معروف است، قرار دارد؛ جایی که تورم به هدف ۲ درصدی فدرال رزرو باز می‌گردد بدون اینکه نرخ بیکاری به شدت افزایش یابد.

گزارش اشتغال روز جمعه هفته گذشته نشان داد نرخ بیکاری برای چهارمین ماه متوالی به ۴.۳ درصد افزایش یافته است. با این حال، مقامات فدرال رزرو گفته‌اند که این رقم هنوز هم از نظر تاریخی پایین است و این نشان می‌دهد که بانک مرکزی نسبت به وضعیت بازار کار کمتر از سرمایه‌گذاران نگران است.

رکود اقتصاد آمریکا: واقعیت تلخ یا پیش‌بینی اشتباه؟

سرویس اقتصاد کلان : فروش گسترده سهام که از جمعه آغاز شده و تا این هفته ادامه داشته، ناشی از نگرانی‌های فزاینده درباره اقتصاد آمریکا بوده است. گزارش ضعیف‌تر از انتظار اشتغال و تثبیت نرخ بهره در سطح بالا، سرمایه‌گذاران را نسبت به عملکرد فدرال رزرو نگران کرده و باعث کاهش شدید قیمت سهام شده است. نرخ بهره بین ۵.۲۵ تا ۵.۵ درصد که توسط فدرال رزرو حفظ شده، به رغم نشانه‌های کاهش سرعت اقتصاد، به عنوان عامل اصلی این نگرانی‌ها شناخته شده است.

با این حال، اکثر اقتصاددانان معتقدند که آمریکا همچنان به سوی «فرود نرم» حرکت خواهد کرد؛ یعنی تورم به هدف ۲ درصدی فدرال رزرو باز خواهد گشت بدون آنکه نرخ بیکاری به شدت افزایش یابد.

جیسون فرمن، اقتصاددان سابق کاخ سفید و استاد دانشگاه هاروارد، اظهار کرده که به جز نرخ بیکاری، تقریباً تمام شاخص‌های اقتصاد واقعی در حال رشد هستند و برخی با قدرت قابل توجهی در حال افزایش‌اند. او همچنین هشدار داده که کسانی که از رکود اقتصادی اطمینان دارند، در واقع درک درستی از اقتصاد ندارند.

گزارش اشتغال اخیر که شامل چهارمین افزایش ماهانه متوالی نرخ بیکاری به ۴.۳ درصد بود، پس از انتشار نتایج ضعیف شرکت‌هایی مانند مک‌دونالدز و دیجیو که نشان‌دهنده ضعف مصرف‌کنندگان آمریکایی بود، باعث افزایش نگرانی‌ها شده است. این ارقام برخی تحلیلگران را بر آن داشته تا هشدار دهند که آمریکا ممکن است به یک رکود عمیق بیفتد که می‌تواند اقتصاد جهانی را از مسیر خارج کند.

اندرو هولنهرست، اقتصاددان سیتی، تأکید کرده که وقتی شروع به نگرانی درباره رکود می‌کنید، معمولاً در حال ورود به رکود هستید و افزایش نرخ بیکاری در چرخه‌های اقتصادی گذشته همواره به معنای تبدیل اخراج‌های موقت به دائمی بوده است.

فدرال رزرو بالاخره نرخ بهره را کاهش می‌دهد؟

این داده‌ها همچنین فشار بر بانک‌های مرکزی در کمیته بازار آزاد فدرال برای کاهش نرخ بهره در نشست آینده سپتامبر را افزایش داده است. اگرچه تاکنون سیاست‌گذاران آرام مانده‌اند.

اوستن گولسبی، رئیس فدرال رزرو شیکاگو و عضو کمیته فدرال رزرو، روز دوشنبه اعلام کرد که بازار سهام نوسانات بسیار بیشتری نسبت به بانک مرکزی آمریکا دارد. با این حال، بازارها انتظار دارند که در سال جاری چهار یا پنج کاهش نرخ بهره ۲۵ واحدی در آمریکا رخ دهد، در حالی که پیش از انتشار داده‌های اشتغال هفته گذشته این رقم سه کاهش بود.

شرایط اشتغال در آمریکا نگران کننده است؟

آدام پوزن، مدیر موسسه تحقیقاتی اقتصاد بین‌المللی پترسون، معتقد است که خطر اقدام در مقابل بی‌عملی در کمیته فدرال رزرو به طور اساسی تغییر کرده است. با این حال، برخی اقتصاددانان بر این باورند که داده‌های اخیر کمتر از آنچه منتقدان می‌پندارند نگران‌کننده است و استدلال می‌کنند که شواهد نشان می‌دهد آمریکا هنوز به اشتغال کامل نزدیک است.

ارنی تدسچی، اقتصاددان ارشد سابق شورای مشاوران اقتصادی کاخ سفید و استاد دانشگاه ییل، با استناد به آمار اشتغال غیرکشاورزی ماه جولای، می‌گوید که ۱۱۴۰۰۰ شغل دقیقاً همان چیزی است که ایالات متحده برای همگام شدن با عرضه نیروی کار نیاز دارد. او همچنین افزود که این گزارش ضعیف نبوده، بلکه یک گزارش روندی بوده است و زمانی که به اشتغال کامل می‌رسید، جایی برای رشد بیشتر باقی نمی‌ماند.

مقامات فدرال رزرو نیز خاطرنشان کرده‌اند که نرخ بیکاری نسبت به استانداردهای تاریخی همچنان پایین است.

مری دالی، رئیس فدرال رزرو سانفرانسیسکو، روز دوشنبه اظهار داشت که بسیاری از جزئیات داده‌های اشتغال نشان می‌دهند که هنوز فضای بیشتری برای اطمینان از کند شدن اقتصاد وجود دارد، اما این کندی به معنای سقوط از پرتگاه نیست. اوستن گولسبی نیز اعلام کرد که با وجود کاهش تعداد مشاغل غیرکشاورزی، اقتصاد آمریکا هنوز نشانه‌هایی از ورود به رکود ندارد.

اشتغال تنها عامل نگرانی نیست

یکی دیگر از نگرانی‌های موجود این است که آیا مصرف‌کنندگان آمریکایی می‌توانند به رشد اقتصادی ادامه دهند؟ این نگرانی زمانی بیشتر می‌شود که بیکاری در حال افزایش است و پس‌اندازهای ایجاد شده در طول همه‌گیری در حال کاهش هستند. نرخ بدهی‌های معوق در وام‌های خودرو و کارت‌های اعتباری، به ویژه در میان خانوارهای کم‌درآمد، افزایش یافته است. با این حال، طبق داده‌های فدرال رزرو نیویورک، این نرخ‌ها هنوز به سطحی که با بحران مالی ۲۰۰۸ مرتبط است، نرسیده‌اند.

رایان سوئیت، اقتصاددان ارشد ایالات متحده در آکسفورد اکونومیکس، بیان کرد که با حرکت مصرف‌کننده، اقتصاد آمریکا نیز حرکت می‌کند. به طور کلی، مصرف‌کننده در وضعیت نسبتاً خوبی قرار دارد، اما نقاط ضعفی نیز وجود دارند، به ویژه در میان خانوارهای کم‌درآمد و متوسط. از سوی دیگر، برخی تحلیلگران اشاره می‌کنند که از آنجایی که فشار اقتصادی بیشتر توسط فقیرترین خانوارها احساس می‌شود، این ممکن است برای خارج کردن کل اقتصاد آمریکا از مسیر کافی نباشد.

فیلیپ کارلسون-شله‌زاک، اقتصاددان ارشد جهانی در بی سی جی، پرسیده است که آیا این خانوارهای آسیب‌دیده قدرت خرید کافی برای پایین کشیدن کل اقتصاد را دارند؟ پاسخ او به این پرسش منفی است.

با این وجود، تخفیف‌های ارائه شده توسط غول‌های خرده‌فروشی مانند والمارت و تارگت ممکن است به حفظ قدرت خرید مصرف‌کنندگان کمک کند.

ل کریستوفر، اقتصاددان ولز فارگو، اظهار داشته که مصرف‌کنندگان با وجود داشتن کارت‌های اعتباری در ظرفیت کامل یا نزدیک به آن، همچنان قدرت خرید بیشتری دریافت می‌کنند. اما چالش‌های پیش روی اقتصاد آمریکا همچنان جدی است. کاهش رشد اقتصادی، افزایش نرخ بیکاری و کاهش قدرت خرید مصرف‌کنندگان، همگی به عنوان عوامل تهدیدکننده محسوب می‌شوند. همچنین، افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو برای کنترل تورم می‌تواند بر رشد اقتصادی تأثیر منفی بگذارد. بنابراین، آینده اقتصاد آمریکا همچنان با ابهام همراه است و نیازمند نظارت دقیق است.

اقتصاد کلانپیشنهاد ویژه