طلای ثروتمندان یا طلای فقرا ؛ بالاترین سود از آن کدام بازار است؟

جهان صنعت نیوز، بازار جهانی فلزات گرانبها در ماه‌های پایانی سال ۲۰۲۵ شاهد یکی از پرنوسان‌ترین و در عین حال پربازده‌ترین دوره‌های خود بوده است. نااطمینانی‌های اقتصادی، ابهام در سیاست‌گذاری پولی و تداوم تنش‌های ژئوپلیتیکی، بار دیگر نقش دارایی‌های امن را در کانون توجه سرمایه‌گذاران قرار داده است. در این فضا، طلا موفق شد برای نخستین‌بار به قیمت تاریخی ۴۵۰۰ دلار در هر اونس برسد؛ رشدی نزدیک به ۷۰ درصد در طول یک سال که خود گواهی بر شدت نااطمینانی‌های حاکم بر اقتصاد جهانی است.

با این حال، اگرچه طلا سقف‌های تاریخی تازه‌ای را فتح کرده، نقره عملکردی حتی خیره‌کننده‌تر از خود نشان داده است. قیمت نقره از ابتدای سال ۲۰۲۵ تا اواخر دسامبر، رشدی در حدود ۱۴۰ درصد را تجربه کرده است؛ رشدی که آن را به یکی از پربازده‌ترین دارایی‌های بازارهای جهانی در این بازه زمانی تبدیل می‌کند. این اختلاف معنادار در بازدهی، پرسش مهمی را برای سرمایه‌گذاران مطرح کرده است.

آیا قیمت نقره می‌تواند از قیمت طلا پیشی بگیرد؟

رفتار تاریخی بازار فلزات گرانبها نشان می‌دهد نقره معمولاً در مراحل ابتدایی روندهای صعودی از طلا عقب می‌ماند، اما در ادامه با جهش‌های تند و پرشتاب، این فاصله را جبران می‌کند. تحولات اخیر بازار با این الگوی تاریخی همخوانی دارد. طی پنج سال گذشته، نقره در مقایسه با طلا عملکرد ضعیف‌تری داشت، اما در نیمه دوم سال ۲۰۲۵، ورق به‌طور محسوسی برگشت. بخش عمده رشد قیمت نقره در سال جاری، در یک بازه زمانی بسیار کوتاه رخ داده است؛ به‌گونه‌ای که تقریباً تمام بازدهی سالانه آن، در شش ماه اخیر شکل گرفته است. این تمرکز زمانی رشد، نشان‌دهنده ورود سرمایه‌های جدید و تغییر انتظارات بازار نسبت به جایگاه نقره است.

یکی از شاخص‌هایی که این تغییر فضا را به‌خوبی منعکس می‌کند، نسبت قیمت طلا به قیمت نقره است. این نسبت که نشان می‌دهد برای خرید یک اونس طلا به چند اونس نقره نیاز است، در ابتدای سال جاری در سطوح بسیار بالایی قرار داشت. رسیدن این نسبت به حدود ۱۰۴ واحد در مقطعی از سال، نشان‌دهنده عقب‌ماندگی شدید نقره نسبت به طلا بود. اما کاهش سریع این نسبت تا محدوده ۶۴ واحدی، به‌روشنی حکایت از آن دارد که نقره با سرعت بیشتری در حال جذب تقاضا و جبران فاصله قیمتی خود با طلاست. چنین حرکتی معمولاً نشانه تغییر فاز بازار و ورود به مرحله‌ای است که نقره نقش پررنگ‌تری در سبد سرمایه‌گذاران پیدا می‌کند.

نقره؛ فلزی ارزان‌تر با پتانسیل رشد بیشتر

یکی از عوامل کلیدی در این روند، تفاوت سطح قیمتی و دسترس‌پذیری این دو فلز است. نقره که از آن به‌عنوان طلای فقرا یاد می‌شود، امکان ورود سرمایه‌گذاران خرد و حتی صنعتی را با هزینه‌ای به‌مراتب کمتر فراهم می‌کند. در شرایطی که انتظار می‌رود سال ۲۰۲۶ نیز سالی مثبت برای فلزات گرانبها باشد، پایین‌تر بودن قیمت نقره این فضا را ایجاد می‌کند که رشد درصدی آن نسبت به طلا بزرگ‌تر باشد. این ویژگی به‌ویژه در دوره‌هایی که سرمایه‌گذاران به دنبال جایگزین‌های ارزان‌تر برای حفظ ارزش دارایی‌های خود هستند، اهمیت بیشتری پیدا می‌کند.

سیاست‌های پولی نیز نقشی تعیین‌کننده در چشم‌انداز فلزات گرانبها دارند. سیگنال‌های اخیر از سیاست‌گذار پولی آمریکا حاکی از رویکردی محتاطانه اما متمایل به تسهیل است. هرچند موضع فعلی سیاست پولی به‌طور کامل انبساطی نیست، اما احتمال کاهش بیشتر نرخ‌های بهره در سال ۲۰۲۶ مطرح شده است. از آنجا که فلزات گرانبها دارایی‌هایی بدون بازده بهره‌ای هستند، کاهش نرخ بهره جذابیت نگهداری آن‌ها را افزایش می‌دهد. علاوه بر این، تضعیف احتمالی دلار در چنین شرایطی می‌تواند به‌عنوان یک محرک مضاعف، به رشد قیمت طلا و نقره دامن بزند.

با این حال، وجه تمایز اصلی نقره نسبت به طلا در ساختار تقاضای آن نهفته است. برخلاف طلا که عمدتاً کارکرد سرمایه‌ای و ذخیره ارزش دارد، نقره یک فلز صنعتی کلیدی نیز به شمار می‌رود. تقاضای صنعتی نقره در حوزه‌هایی مانند الکترونیک، فناوری‌های نوین و انرژی‌های پاک، نقش پررنگی در حمایت از قیمت آن ایفا می‌کند. کاهش هزینه‌های تأمین مالی می‌تواند شرکت‌ها را به اجرای پروژه‌های جدید ترغیب کند؛ پروژه‌هایی که وابستگی بالایی به خواص رسانایی نقره دارند. علاوه بر این، گسترش فناوری‌های مرتبط با هوش مصنوعی و توسعه مراکز داده، مصرف نقره را در بخش زیرساخت‌های دیجیتال افزایش داده و به یکی از موتورهای جدید تقاضا برای این فلز تبدیل شده است.

در مجموع، داده‌ها نشان می‌دهد اگرچه طلا همچنان جایگاه خود را به‌عنوان پناهگاه امن در دوره‌های بی‌ثباتی حفظ کرده، نقره در آستانه سال ۲۰۲۶ از مزیت‌های مضاعفی برخوردار است. ترکیب هم‌زمان نقش سرمایه‌ای و صنعتی، قیمت پایین‌تر و حساسیت بیشتر به تغییرات سیاست پولی، نقره را در موقعیتی قرار داده که در صورت تداوم شرایط فعلی، می‌تواند بازدهی بالاتری نسبت به طلا به ثبت برساند. این وضعیت، نقره را از یک دارایی مکمل به یک گزینه جدی در استراتژی‌های سرمایه‌گذاری سال آینده تبدیل کرده است.

اخبار برگزیدهطلا و ارز