سقوط قیمت طلا تا کجا ادامه دارد؟

جهان صنعت نیوز – بازار طلا در روزهای اخیر تحت فشار شدید قرار گرفته است. همزمان با تقویت شاخص دلار آمریکا و رسیدن آن به بالاترین سطح بیش از یک سال گذشته، قیمت نقدی طلا نیز بیش از سه درصد افت کرد و به حدود ۳۹۸۰ دلار در هر اونس در روز چهارشنبه رسید.

عامل اصلی این فشار، تغییر انتظارات بازار نسبت به سیاست پولی آمریکا است. معامله‌گران اکنون احتمال افزایش نرخ بهره از سوی فدرال رزرو را بیش از گذشته در قیمت‌ها لحاظ می‌کنند. بر اساس انتظارات بازار، نخستین افزایش نرخ بهره ممکن است از ماه سپتامبر آغاز شود و حتی احتمال ادامه سیاست انقباضی در ماه دسامبر نیز مطرح است.

افزایش نرخ بهره معمولاً هزینه فرصت نگهداری طلا را بالا می‌برد، زیرا طلا برخلاف بسیاری از دارایی‌های مالی بازدهی دوره‌ای ایجاد نمی‌کند. به همین دلیل، تقویت دلار و افزایش بازده دارایی‌های مالی فشار کوتاه‌مدتی بر بازار طلا وارد کرده است.

اصلاح ۳۰ درصدی قیمت طلا؛ اتفاقی بی‌سابقه نیست

با وجود افت قابل توجه قیمت، تحلیلگران معتقدند نباید این اصلاح را به معنای پایان روند صعودی بلندمدت دانست. کاهش نزدیک به ۳۰ درصدی قیمت طلا در مقایسه با چرخه‌های تاریخی، پدیده‌ای غیرمعمول نیست.

در دهه ۱۹۷۰، قیمت طلا پس از رسیدن به اوج میانه دهه، حدود ۴۵ درصد سقوط کرد، اما پس از آن دوباره رشد کرد و در سال ۱۹۸۰ رکوردهای تاریخی جدیدی به ثبت رساند. همچنین در جریان بحران مالی جهانی ۲۰۰۸ نیز قیمت طلا حدود ۳۰ درصد کاهش یافت، اما سپس روند صعودی خود را از سر گرفت و در سال ۲۰۱۱ به بالاترین سطوح آن دوره رسید.

این تجربه‌ها نشان می‌دهد اصلاح‌های شدید بخش طبیعی بازارهای صعودی طلا هستند و سرمایه‌گذاران باید به جای تمرکز صرف بر افت قیمت، این پرسش را مطرح کنند که آیا دلایل بنیادی سرمایه‌گذاری در طلا تغییر کرده است یا خیر.

عوامل بنیادی افزایش قیمت طلا همچنان پابرجا هستند

از نگاه تحلیلگران، پاسخ این پرسش منفی است. هرچند بازار اکنون تحت تأثیر افزایش نرخ بهره و تقویت دلار قرار گرفته، اما مهم‌ترین عوامل حمایت‌کننده از طلا همچنان وجود دارند.

بانک‌های مرکزی همچنان به خرید طلا ادامه می‌دهند، نااطمینانی‌های ژئوپلیتیکی از بین نرفته و سطح بالای بدهی دولت‌ها نیز همچنان یکی از نگرانی‌های اصلی اقتصاد جهانی محسوب می‌شود. این عوامل در سال‌های اخیر نقش مهمی در حمایت از بازار طلا داشته‌اند و تاکنون تغییر اساسی در آنها مشاهده نشده است.

حتی پس از این اصلاح سنگین، قیمت طلا هنوز نسبت به دوازده ماه گذشته حدود ۲۰ درصد بالاتر است. به همین دلیل، افت اخیر را بیشتر باید واکنشی به تغییرات کوتاه‌مدت بازار دانست تا تغییری در چشم‌انداز بلندمدت این فلز گران‌بها.

تفاوت عوامل کوتاه‌مدت و روند بلندمدت

تحلیلگران تأکید می‌کنند که نوسان‌های کوتاه‌مدت بازار لزوماً بازتاب تغییرات بنیادی نیستند. بسیاری از افت‌های اخیر ناشی از شناسایی سود سرمایه‌گذاران، تغییر انتظارات نسبت به نرخ بهره و تقویت ارزش دلار بوده است؛ عواملی که معمولاً در دوره‌های زمانی کوتاه‌مدت بر بازار اثر می‌گذارند.

در مقابل، مبانی اصلی سرمایه‌گذاری در طلا همچنان پابرجاست. بنابراین، کاهش قیمت فعلی بیشتر به معنای تعدیل بازار پس از رشد شدید ابتدای سال تلقی می‌شود، نه پایان قطعی روند صعودی چندساله.

پیش بینی قیمت طلا؛ احتمال افت بیشتر قیمت همچنان وجود دارد

با وجود حفظ دیدگاه مثبت نسبت به آینده طلا، تحلیلگران درباره ریسک ادامه اصلاح نیز هشدار می‌دهند. برخی از کارشناسان معتقدند اگر فشار ناشی از سیاست پولی آمریکا ادامه پیدا کند، قیمت طلا می‌تواند تا محدوده ۳۷۰۰ دلار در هر اونس نیز کاهش یابد.

این موضوع نشان می‌دهد که خوش‌بینی نسبت به روند بلندمدت لزوماً به معنای انتظار برای بازگشت سریع قیمت نیست. بازار ممکن است پیش از آغاز موج صعودی بعدی، همچنان دوره‌ای از اصلاح و نوسان را تجربه کند.

در مجموع، ارزیابی تحلیلگران این است که افت ۲۸ تا ۳۰ درصدی قیمت طلا هرچند برای سرمایه‌گذاران دردناک بوده، اما هنوز شواهد کافی برای اعلام پایان بازار صعودی وجود ندارد. تا زمانی که عوامل بنیادی حمایت‌کننده از طلا تغییر اساسی نکنند، اصلاح‌های عمیق می‌توانند بخشی از مسیر طبیعی این بازار باشند؛ هرچند در کوتاه‌مدت احتمال ادامه فشار نزولی نیز همچنان مطرح است.

پیشنهاد ویژهطلا و ارز