پیش بینی ۲۵ تحلیلگر از آینده قیمت طلا؛ سقوط یا صعود؟

جهان صنعت نیوز – نظرسنجی سالانه انجمن بازار شمش لندن ویژگی متمایزی دارد. هویت تمامی شرکت‌کنندگان مشخص است و پیش‌بینی‌ها بعداً بر اساس دقت، اعتبارسنجی و رتبه‌بندی می‌شوند. این سازوکار باعث می‌شود میانگین ارقام اعلام‌شده صرفاً یک عدد خام نباشد، بلکه حاصل جمع‌بندی دیدگاه تحلیلگران معتبر بازار فلزات گرانبها باشد.

برای طلا، ۲۸ پیش‌بینی از ۲۵ متخصص جمع‌آوری شده است. متوسط پیش‌بینی قیمت برای کل سال ۲۰۲۶ برابر با ۴۷۴۲ دلار به ازای هر اونس اعلام شده است؛ رقمی که نسبت به میانگین ۳۴۳۱ دلاری سال ۲۰۲۵ معادل ۳۸ درصد افزایش نشان می‌دهد. با این حال، قیمت فعلی ۵۰۰۰ دلاری اونس طلا بالاتر از متوسط سالانه پیش‌بینی‌شده است، نکته‌ای که در تحلیل موقعیت فعلی بازار اهمیت دارد.

کف پیش‌بینی‌شده برای طلا ۳۴۵۰ دلار و سقف مورد انتظار ۷۵۰۰ دلار است. ۲۲ نفر از ۲۸ نفر انتظار لمس سطح ۵۰۰۰ دلار را داشته‌اند. پنج نفر سطح ۶۰۰۰ دلار را محتمل دانسته‌اند و تنها یک پیش‌بینی سقف ۷۰۰۰ دلار را جابه‌جا کرده و عدد ۷۱۵۰ دلار را مطرح کرده است. فاصله میان بدبینانه‌ترین کف و خوش‌بینانه‌ترین سقف ۳۷۰۰ دلار است؛ دامنه‌ای که ۱۰۳ درصد بزرگ‌تر از کل بازه نوسانی طلا در سال ۲۰۲۵ است. این شکاف بزرگ، نشان‌دهنده سطح بالای نااطمینانی و پتانسیل نوسان شدید در سال پیش‌روست.

نقره؛ نوسان بزرگ‌تر از طلا

برای نقره، متوسط پیش‌بینی سال ۲۰۲۶ حدود ۸۰ دلار به ازای هر اونس است که دو برابر میانگین ۴۰ دلاری سال ۲۰۲۵ قرار می‌گیرد. کف پیش‌بینی ۴۲ دلار و سقف ۱۶۵ دلار اعلام شده است. از ۲۶ پیش‌بینی‌کننده، ۱۷ نفر سطح ۱۰۰ دلار را محتمل دانسته‌اند؛ سطحی که در دو هفته اخیر عملاً تجربه شده است. سه نفر نیز قیمت بالای ۱۶۰ دلار را پیش‌بینی کرده‌اند.

شکاف میان کف و سقف پیش‌بینی‌های نقره ۱۲۳ دلار است؛ رقمی که ۱۷۰ درصد بزرگ‌تر از کل دامنه نوسان نقره در سال ۲۰۲۵ محسوب می‌شود. اگر از منظر درصدی نگاه شود، رشد طلا از ۵۰۰۰ به ۷۰۰۰ دلار حدود ۴۰ درصد است، در حالی که جهش نقره از ۸۰ به ۱۶۰ دلار معادل ۱۰۰ درصد خواهد بود. این همان خاصیت نوسان شدیدتر نقره است که سال گذشته نیز مشاهده شد.

محرک‌های اصلی طلا؛ چه چیزی بازار را می‌چرخاند؟

در پاسخ به پرسش درباره سه محرک اصلی طلا، ۲۱ درصد ریسک‌های ژئوپلیتیک را در میان گزینه‌های اصلی ذکر کرده‌اند. ۱۷ درصد بر خرید بانک‌های مرکزی و روند دلارزدایی تأکید داشته‌اند و ۱۰ درصد نیز سیاست پولی آمریکا، به‌ویژه روند کاهش نرخ بهره را عامل کلیدی دانسته‌اند.

خوش‌بین‌ها استدلال می‌کنند کاهش نرخ بهره، نگرانی درباره استقلال فدرال رزرو، ضعف بازار کار، تورم بالا، خرید بانک‌های مرکزی و ETFها، و متزلزل شدن بازار سهام آمریکا، همگی تقاضای پناهگاهی را تقویت می‌کند. آن‌ها معتقدند اگر بورس آمریکا وارد اصلاح جدی شود، طلا جایگزین سرمایه‌گذاری خواهد شد و حتی پدیده «ترس از جا ماندن» می‌تواند موج جدیدی از تقاضا ایجاد کند.

در مقابل، بدبین‌ها می‌گویند با کاهش فشار تورمی، پایان چرخه انبساط پولی و توقف احتمالی کاهش نرخ بهره در نیمه دوم سال، محرک رشد طلا تضعیف خواهد شد. همچنین قیمت‌های بالا، تقاضای جواهرات که بین یک‌سوم تا نیمی از تقاضای واقعی را تشکیل می‌دهد را کاهش داده است. آنان معتقدند صندوق‌های قابل معامله مبتنی بر طلا که در سال ۲۰۲۵ بیش از ۸۰۰ تن طلا جذب کردند، در ۲۰۲۶ قادر به تکرار همان جذب سرمایه نخواهند بود.

موقعیت فعلی؛ نزدیک متوسط، دور از کف

مرور مجموعه ۲۸ پیش‌بینی نشان می‌دهد کف‌های پیش‌بینی‌شده عمدتاً بین ۳۵۰۰ تا ۴۵۰۰ دلار قرار دارد؛ بنابراین قیمت فعلی فاصله معناداری با کف دارد. از سوی دیگر، تنها ۷ پیش‌بینی متوسطی بالاتر از قیمت فعلی ارائه کرده‌اند و اکثریت معتقدند متوسط سال کمتر از نرخ فعلی خواهد بود. این به آن معناست که اگر این میانگین‌ها محقق شوند، فضای رشد متوسط سالانه محدود ارزیابی می‌شود.

با این حال، فاصله با سقف‌های پیش‌بینی‌شده همچنان قابل توجه است؛ چند پیش‌بینی بالای ۶۰۰۰ دلار و تعداد بیشتری در محدوده ۵۰۰۰ تا ۶۰۰۰ دلار قرار دارد؛ سطوحی که عمدتاً در ماه نخست سال لمس شده‌اند.

دقت تاریخی پیش‌بینی‌ها؛ محافظه‌کارانه اما رو به جهش

داده‌های تاریخی از سال ۲۰۱۰ نشان می‌دهد اختلاف پیش‌بینی‌ها با قیمت تحقق‌یافته معمولاً شدید نبوده است و از این منظر، این نظرسنجی دقت قابل قبولی داشته است. با این حال، در سال‌های ۲۰۲۳ تا ۲۰۲۵ برای طلا و ۲۰۲۴ تا ۲۰۲۵ برای نقره، قیمت واقعی بالاتر از متوسط پیش‌بینی‌ها تحقق یافته است؛ به بیان دیگر، پیش‌بینی‌ها در آن سال‌ها محافظه‌کارانه‌تر از واقعیت بازار بوده‌اند.

اکنون پیش‌بینی‌های ۲۰۲۶ جهش محسوسی نسبت به سال گذشته نشان می‌دهد. پرسش کلیدی این است که آیا این بار نیز بازار از متوسط پیش‌بینی‌ها فراتر خواهد رفت، یا جهش انتظارات تحلیلگران خود نشانه‌ای از نزدیک شدن بازار به سقف‌های قیمتی است؟

در جمع‌بندی می‌توان گفت بازار طلا در محدوده کف قرار ندارد و در صورت چرخش منفی می‌تواند افت‌های قابل توجهی تجربه کند. برای دیدگاه بلندمدت، قیمت‌های ۵۰۰۰ دلاری فاصله زیادی با متوسط پیش‌بینی‌شده ندارند. در مقابل، نقره به دلیل دامنه نوسان وسیع‌تر، ظرفیت حرکات بزرگ‌تری را نشان می‌دهد. سال ۲۰۲۶ بیش از آنکه سال پیش‌بینی دقیق باشد، سال مدیریت نوسان به نظر می‌رسد.

 

اخبار برگزیدهطلا و ارز