مذاکرات ایران و آمریکا؛ فرمان قیمت طلا در دست چه کسی است؟
در حالی که مذاکرات آمریکا و ایران همچنان مهمترین عامل اثرگذار بر بازارهای کالایی در کوتاهمدت محسوب میشود، تحلیلگران بانک یو بی اس سوییس معتقدند چشمانداز میانمدت و بلندمدت بسیاری از کالاها همچنان مثبت است. به اعتقاد آنها، حتی با فروکش کردن بخشی از ریسکهای ژئوپلیتیک، عواملی مانند کمبود ذخایر انرژی، کسری عرضه فلزات پایه، بدهیهای سنگین دولتها، کسریهای بودجه مزمن و روند فاصلهگیری بانکهای مرکزی از دلار، همچنان از قیمت کالاها حمایت خواهد کرد. در این میان، اگرچه قیمت طلا در ماههای اخیر تحت فشار نرخهای بهره بالا و دلار قوی قرار گرفته، اما بانک یو بی اس سوییس همچنان به ادامه روند صعودی آن در افق بلندمدت خوشبین است.
جهان صنعت نیوز، تحلیلگران بانک یو بی اس سوییس معتقدند مهمترین عامل اثرگذار بر بازارهای کالایی در شرایط کنونی، روند مذاکرات میان آمریکا و ایران است. این مذاکرات نهتنها بر بازار نفت، بلکه بر کل مجموعه کالاها اثرگذار است و جهت حرکت قیمتها را در کوتاهمدت تعیین میکند. با وجود آنکه نوسانات بازار کالاها در ماههای اخیر افزایش یافته، بازدهی این بازار همچنان قابلتوجه بوده است. بر اساس شاخص بازده کل بانک یو بی اس سوییس، کالاهای پایه از ابتدای سال تاکنون بیش از ۲۰ درصد رشد کردهاند. این عملکرد نشان میدهد که اگرچه سرمایهگذاران با نوسانات شدید قیمتی مواجه بودهاند، اما بازار کالاها همچنان یکی از پربازدهترین بخشهای بازارهای مالی محسوب میشود.
در همین دوره، قیمت نفت برنت در مقاطعی تا ۱۲۶ دلار در هر بشکه افزایش یافت و سپس به محدوده ۹۳ دلار بازگشت. در بازار طلا نیز شرایط متفاوتی مشاهده شده است. قیمت طلا اکنون حدود ۱۶ درصد پایینتر از رکورد تاریخی ثبتشده در ماه ژانویه قرار دارد؛ موضوعی که تحلیلگران آن را عمدتاً ناشی از افزایش انتظارات نرخ بهره و تقویت بازدهی اوراق خزانهداری آمریکا میدانند.
چرا بانک یو بی اس سوییس همچنان به کالاها خوشبین است؟
بهرغم کاهش تدریجی صرف ریسک ژئوپلیتیک، بانک یو بی اس سوییس معتقد است عوامل بنیادین همچنان از بازار کالاها حمایت میکنند. در بازار نفت، سطح ذخایر فرآوردههای نفتی در بسیاری از اقتصادها پایین ارزیابی میشود و همین موضوع میتواند برای محدود کردن تقاضا و بازسازی ذخایر، به قیمتهای بالاتر منجر شود.
در بازار فلزات پایه نیز چشمانداز مشابهی وجود دارد. بانک یو بی اس سوییس انتظار دارد کمبود عرضه در بازار مس و آلومینیوم ادامه پیدا کند. به اعتقاد این بانک، این کمبودها در کنار عوامل ساختاری مانند گسترش فرایند برقیسازی اقتصاد جهانی، از قیمت این فلزات در میانمدت و بلندمدت حمایت خواهد کرد.
تحلیلگران بانک یو بی اس سوییس همچنین تأکید میکنند که کالاها به دلیل همبستگی پایین با سهام و اوراق قرضه، میتوانند نقش مهمی در متنوعسازی سبد سرمایهگذاری ایفا کنند. به همین دلیل، این بانک همچنان رویکرد مثبتی نسبت به سرمایهگذاری در بازار کالاها در سال ۲۰۲۶ دارد؛ هرچند بر مدیریت فعال پرتفوی تأکید میکند.
پیش بینی قیمت طلا؛ فشار نرخ بهره اما روند صعودی پابرجاست
در ماههای اخیر، چشم انداز قیمت طلا با چالشهایی مواجه شده است. بانک یو بی اس سوییس اخیراً پیش بینی قیمت طلا پایان سال ۲۰۲۶ برای طلا را از ۵۹۰۰ دلار به ۵۵۰۰ دلار در هر اونس کاهش داد. دلیل این تعدیل، نگرانی از تداوم نرخهای بالای بازدهی اوراق خزانهداری آمریکا و حفظ قدرت دلار عنوان شده است.
به اعتقاد تحلیلگران این بانک، بازار بار دیگر به مفهوم هزینه فرصت توجه کرده است. از آنجا که طلا سود دورهای پرداخت نمیکند، افزایش نرخهای واقعی بهره جذابیت این فلز را در مقایسه با داراییهای درآمدزا کاهش میدهد. همین موضوع باعث شده تقاضای صندوقهای ETF و بازار قراردادهای آتی برای طلا نسبت به ماههای گذشته کاهش یابد.
با این حال، بانک یو بی اس سوییس معتقد نیست که بازار صعودی بلندمدت طلا پایان یافته باشد. تحلیلگران این بانک پیشبینی میکنند قیمت طلا تا پایان سال همچنان حدود ۱۰۰۰ دلار بالاتر از سطوح فعلی قرار گیرد. همچنین انتظار میرود در سال ۲۰۲۷ و با حرکت سیاست پولی به سمت وضعیت خنثیتر، فشار بر دلار کاهش یابد و زمینه برای بازگشت تقاضای سرمایهگذاری در بازار طلا فراهم شود.
جنگ ایران و نقش آن در بازار کالاها
تحلیلگران بانک یو بی اس سوییس پیشتر نیز تأکید کرده بودند که پیامدهای جنگ ایران فراتر از دوره درگیری خواهد بود و آثار آن برای مدت طولانی در بازار کالاها باقی میماند. از نگاه آنها، تنشهای مرتبط با ایران و ریسکهای موجود در تنگه هرمز، فشار صعودی قابلتوجهی بر قیمت و نوسانات کالاها، بهویژه نفت، وارد کرده است.
بر اساس برآوردهای این بانک، قیمت نفت برنت پیش از آغاز حملات به ایران در محدوده ۷۲ دلار قرار داشت، اما در ادامه به بیش از ۱۰۲ دلار رسید. در همین دوره، شاخص گسترده کالاها نیز حدود ۱۷ درصد افزایش یافت.
با وجود انتظار برای کاهش تدریجی صرف ریسک ژئوپلیتیک، بانک یو بی اس سوییس معتقد است کمبود ذخایر انرژی، عدم تعادل عرضه و تقاضا و ریسکهای سیاسی همچنان از بازار کالاها حمایت خواهند کرد. از این منظر، نگهداری بخشی از داراییها در بازار کالاها میتواند به عنوان پوششی در برابر تورم و شوکهای احتمالی عرضه انرژی عمل کند.
آیا طلا همچنان بهترین گزینه است؟
بانک یو بی اس سوییس همچنان دیدگاه مثبتی نسبت به طلا دارد، اما در عین حال توصیه میکند سرمایهگذارانی که سهم بالایی از پرتفوی خود را به طلا اختصاص دادهاند، به فکر تنوعبخشی بیشتر باشند. به اعتقاد این بانک، سرمایهگذاری در فلزاتی مانند مس و آلومینیوم و همچنین برخی داراییهای کشاورزی میتواند منابع بازدهی متنوعتری در سالهای آینده فراهم کند.
تحلیلگران بانک یو بی اس سوییس معتقدند طلا بیش از آنکه پوششدهنده مستقیم ریسک جنگ باشد، ابزاری برای محافظت در برابر پیامدهای اقتصادی و پولی ناشی از بحرانهاست. کاهش ارزش پول، افزایش کسری بودجه دولتها، رشد بدهی عمومی و کند شدن رشد اقتصادی از جمله عواملی هستند که میتوانند تقاضا برای طلا را تقویت کنند.
از نگاه این بانک، خریدهای مستمر بانکهای مرکزی، رشد سرمایهگذاری در بازار طلا و افزایش تقاضای جواهرات در آسیا همچنان از تقاضای بنیادی این فلز حمایت میکند. همچنین روندهای ساختاری مانند بدهی بالای دولتها و تلاش بانکهای مرکزی برای متنوعسازی ذخایر ارزی و کاهش وابستگی به دلار، همچنان چشمانداز بلندمدت طلا را تقویت میکند.
اخبار برگزیدهطلا و ارزلینک کوتاه :