قیمت طلا به زیر ۴۰۰۰ دلار سقوط میکند؟
بازار جهانی طلا در هفتههای اخیر تحت فشار مجموعهای از عوامل منفی قرار گرفته و قیمت این فلز گرانبها از اوج تاریخی خود در سال ۲۰۲۶ فاصله گرفته است. افزایش احتمال رشد نرخ بهره آمریکا، خروج سرمایه از صندوقهای سرمایهگذاری طلا و رقابت شدید سهام فناوری برای جذب نقدینگی از مهمترین عواملی هستند که چشمانداز کوتاهمدت بازار طلا را تضعیف کردهاند. با این حال تداوم خرید طلا توسط بانکهای مرکزی، حفظ حجم بالای معاملات و برخی ارزیابیهای شورای جهانی طلا از جمله عواملی هستند که میتوانند از سقوط بیشتر قیمتها جلوگیری کنند.
جهان صنعت نیوز – بازار جهانی طلا پس از ثبت اوج تاریخی خود در سال ۲۰۲۶ که قیمتها را به محدوده نزدیک ۵۶۰۰ دلار رساند، وارد فاز اصلاحی شده و اکنون در حوالی ۴۳۰۰ دلار معامله میشود. اگرچه طلا در هفتههای گذشته چند بار توانسته از این محدودهها به سمت سطوح بالاتر بازگردد، اما تداوم این روند همچنان با ابهام همراه است.
نخستین عامل منفی، افزایش احتمال رشد نرخ بهره توسط فدرال رزرو آمریکاست. پس از انتشار آمار اشتغال آمریکا، انتظارات بازار به شکل محسوسی تغییر کرده است. در حالی که پیش از آغاز جنگ ایران، بخش بزرگی از فعالان بازار انتظار کاهش نرخ بهره تا پایان سال را داشتند، اکنون احتمال افزایش نرخ بهره به بیش از ۵۰ درصد رسیده است. این تغییر انتظارات مهمترین فشار بر بازار طلا محسوب میشود، زیرا افزایش نرخ بهره معمولاً جذابیت نگهداری داراییهای بدون سودی همچون طلا را کاهش میدهد.
در این میان، وضعیت مذاکرات ایران و آمریکا، سرنوشت تنگه هرمز و همچنین آمارهای تورمی آمریکا از جمله عواملی هستند که میتوانند بر تصمیمات آتی فدرال رزرو و در نتیجه بر مسیر قیمت طلا اثرگذار باشند.
دومین عامل منفی به رقابت شدید بازار سهام، بهویژه سهام شرکتهای فناوری، بازمیگردد. در دو ماه اخیر صندوقهای سرمایهگذاری مرتبط با فناوری موفق شدهاند سرمایه بیشتری نسبت به سایر بخشها از جمله انرژی جذب کنند. در مقابل، بازار طلا با خروج سرمایه مواجه شده است. برای بسیاری از سرمایهگذاران کوتاهمدت، بازدهی بالای سهام فناوری در مقایسه با طلا جذابتر به نظر میرسد و همین مسئله بخشی از نقدینگی را از بازار فلزات گرانبها خارج کرده است.
سومین نشانه ضعف بازار نیز در آمار صندوقهای سرمایهگذاری مبتنی بر طلا مشاهده میشود. بر اساس آخرین گزارشها، ماه مه ۲۰۲۶ دومین ماهی بوده که خروج سرمایه از صندوقهای قابل معامله طلا رخ داده است. حتی در آسیا که طی ۱۲ ماه متوالی ورود سرمایه به این صندوقها ثبت شده بود، جریان سرمایه معکوس شده است. این موضوع نشان میدهد بخشی از سرمایههای کوتاهمدت و سفتهبازانه که پیشتر به رشد قیمت طلا کمک کرده بودند، اکنون نسبت به ادامه روند صعودی تردید دارند.
سه نشانه مثبت در افق بازار
در کنار عوامل منفی، بازار طلا همچنان از برخی متغیرهای حمایتی برخوردار است. مهمترین عامل مثبت، ادامه خرید طلا توسط بانکهای مرکزی جهان است. آمار ماه آوریل نشان میدهد بانکهای مرکزی در مجموع ۱۹ تن طلا به ذخایر خود افزودهاند. در این میان لهستان، ازبکستان و چین بیشترین خرید را انجام دادهاند و چین همچنان روند طولانیمدت افزایش ذخایر طلای خود را ادامه میدهد.
در مقابل، ترکیه، آذربایجان و روسیه بخشی از ذخایر طلای خود را فروختهاند. درباره ترکیه و آذربایجان، افزایش هزینههای انرژی ناشی از جنگ ایران به عنوان عامل اصلی این فروش مطرح شده است؛ زیرا دولتها برای تأمین منابع مالی مورد نیاز خود به نقدشوندهترین بخش ذخایر ارزی یعنی طلا مراجعه کردهاند.
با وجود این موارد، روند کلی همچنان نشاندهنده ادامه خرید توسط بانکهای مرکزی است؛ روندی که میتواند نوعی حمایت بنیادی برای بازار ایجاد کرده و از شکلگیری افتهای شدید قیمت جلوگیری کند.
دومین عامل مثبت به حجم معاملات بازار مربوط میشود. ارزش معاملات روزانه طلا همچنان در سطح ۴۲۴ میلیارد دلار قرار دارد. اگرچه این رقم نسبت به اوایل سال کاهش یافته است، اما همچنان بالاتر از میانگین سال ۲۰۲۵ محسوب میشود. این موضوع نشان میدهد توجه سرمایهگذاران به بازار طلا همچنان در سطح بالایی قرار دارد و این بازار جایگاه خود را در میان سرمایهگذاران حفظ کرده است.
آیا افزایش نرخ بهره همیشه به زیان طلاست؟
سومین عامل مثبت به ارزیابی شورای جهانی طلا از رفتار تاریخی بازار بازمیگردد. این نهاد معتقد است که اگرچه نگرانی بازار درباره احتمال افزایش نرخ بهره کاملاً منطقی است، اما تجربه تاریخی نشان میدهد رابطه میان نرخ بهره و طلا پیچیدهتر از آن است که معمولاً تصور میشود.
بررسی دورههای مختلف افزایش نرخ بهره نشان میدهد در حدود نیمی از موارد، طلا نهتنها سقوط نکرده بلکه رشد قیمت را نیز تجربه کرده است. به همین دلیل شورای جهانی طلا معتقد است سؤال اصلی نه افزایش نرخ بهره، بلکه واکنش دلار به این افزایش است.
بر اساس این تحلیل، در دورههای افزایش نرخ بهره، همبستگی معکوس میان دلار و طلا بسیار قویتر میشود. بنابراین اگر افزایش نرخ بهره به رشد قابل توجه ارزش دلار منجر شود، فشار بر بازار طلا ادامه خواهد یافت. اما اگر سایر اقتصادهای بزرگ جهان نیز همزمان نرخهای بهره خود را افزایش دهند و دلار نتواند تقویت قابل توجهی را تجربه کند، امکان آن وجود دارد که طلا برخلاف انتظار بازار عملکرد مثبتی داشته باشد.
البته در شرایط فعلی، این سناریو هنوز طرفداران زیادی در بازار ندارد و دیدگاه غالب همچنان بر ادامه فشار بر قیمت طلا است. با این حال، تحولات آتی در سیاست پولی آمریکا و رفتار دلار میتواند تعیینکننده مسیر نهایی بازار در ماههای آینده باشد.
اخبار برگزیدهطلا و ارزلینک کوتاه :