چرا نقره سریع‌تر از طلا سقوط می‌کند؟ | آیا فرصت خرید طلا نزدیک است؟

جهان صنعت نیوز – بازار جهانی طلا و نقره در هفته‌های اخیر وارد مرحله‌ای از نوسانات شدید شده است. طلا پس از عقب‌نشینی از سطوح بالاتر، در محدوده نسبتاً مشخصی تثبیت شده، اما نقره نتوانسته حمایت‌های قیمتی خود را حفظ کند و با سرعت بیشتری کاهش یافته است. روند کنونی لزوماً به معنای پایان چشم‌انداز صعودی فلزات گران‌بها نیست. بازار ممکن است پیش از آغاز موج جدید افزایش قیمت، کاهش بیشتری را تجربه کند.

این تحلیل بر تفاوت بنیادی بازار طلا و نقره، رفتار سرمایه‌گذاران، تحولات نرخ بهره و چشم‌انداز اقتصاد آمریکا تمرکز دارد.

طلا در آستانه یک حرکت تعیین‌کننده

در زمان نگارش این گزارش، قیمت هر اونس طلا حدود ۴۱۹۷ دلار بوده است. طی هفته‌های گذشته نیز قیمت عمدتاً در محدوده ۴۰۵۰ تا ۴۲۰۰ دلار نوسان کرده است. ادامه این وضعیت می‌تواند احتمال یک حرکت نزولی ناگهانی را افزایش دهد.

زمانی که قیمت یک دارایی برای مدتی طولانی در محدوده‌ای نسبتاً محدود نوسان می‌کند، بازار ممکن است در نهایت با خروج از آن محدوده، حرکت شدیدتری را تجربه کند. بااین‌حال، جهت این حرکت به شرایط عرضه و تقاضا و واکنش سرمایه‌گذاران بستگی دارد.

احتمال کاهش بیشتر قیمت طلا وجود دارد، اما چنین افتی می‌تواند زمینه ورود خریداران جدید را فراهم کند. برخی سرمایه‌گذاران همچنان منتظرند قیمت طلا به کمتر از ۴۰۰۰ دلار برسد تا خرید خود را آغاز کنند. در صورت تحقق این کاهش، می‌توان انتظار داشت که تقاضای سرمایه‌گذاری افزایش پیدا کند و به بازگشت قیمت کمک کند.

بر همین اساس، برخی تحلیلگران از احتمال شکل‌گیری الگویی سخن می‌گویند که در آن قیمت ابتدا کاهش می‌یابد، سپس با ورود خریداران رشد می‌کند و در نهایت از سطح ۴۲۰۰ دلار عبور می‌کند. البته این سناریو یک پیش‌بینی مشروط است و به معنای قطعی‌بودن سقوط قیمت به کمتر از ۴۰۰۰ دلار یا عبور دوباره آن از ۴۲۰۰ دلار نیست.

چرا نقره بیشتر از طلا سقوط کرده است؟

درحالی‌که طلا توانسته در محدوده بالای ۴۰۰۰ دلار باقی بماند، نقره حمایت ۶۰ دلاری خود را از دست داده و به حدود ۵۵ دلار رسیده است. این اختلاف عملکرد، ریشه در تفاوت ساختار تقاضای دو فلز دارد.

طلا عمدتاً از دو منبع مهم تقاضا سرمایه‌گذاری و تقاضای ذخیره‌ای برخوردار است. سرمایه‌گذاران در دوره‌های نااطمینانی اقتصادی و سیاسی، طلا را به‌عنوان دارایی امن در نظر می‌گیرند و بانک‌های مرکزی نیز از آن برای تنوع‌بخشی به ذخایر خود استفاده می‌کنند.

اما نقره علاوه بر کاربرد سرمایه‌گذاری، وابستگی قابل‌توجهی به تقاضای صنعتی دارد. این فلز در تولید تجهیزات الکترونیکی و بسیاری از محصولات صنعتی استفاده می‌شود. بنابراین، قیمت آن نه‌تنها تحت تأثیر شرایط بازارهای مالی، بلکه به تحولات بخش تولید نیز وابسته است.

فزایش شدید قیمت نقره در دوره‌های گذشته، انگیزه تولیدکنندگان برای کاهش مصرف این فلز را تقویت کرده است. شرکت‌های صنعتی می‌توانند در برخی کاربردها از مواد جایگزین استفاده کنند یا با تغییر طراحی محصولات، میزان نقره مصرفی در هر واحد تولید را کاهش دهند. در نتیجه، قیمت‌های بالا ممکن است به‌تدریج موجب کاهش تقاضای صنعتی شوند. این ویژگی باعث می‌شود نقره در شرایطی که تقاضای سرمایه‌گذاری تضعیف شده، نسبت به طلا آسیب‌پذیرتر باشد.

به بیان دیگر، طلا از تقاضای گسترده‌تری به‌عنوان دارایی مالی و ذخیره ارزش برخوردار است، درحالی‌که نقره باید هم‌زمان با فشارهای ناشی از بازار سرمایه‌گذاری و تغییرات تقاضای صنعتی مواجه شود. بااین‌حال، افت شدیدتر نقره لزوماً به معنای تداوم عملکرد ضعیف آن در ماه‌های آینده نیست و این فلز همچنان ظرفیت رشد قابل‌توجهی دارد.

چرا سرمایه‌گذاران همچنان طلا می‌خرند؟

یکی از نکات مهم بازار جهانی طلا، ادامه ورود سرمایه به صندوق‌های سرمایه‌گذاری مبتنی بر طلاست. موجودی طلای صندوق‌های قابل معامله در بورس در ماه آگوست حدود سه میلیون اونس و در سپتامبر حدود دو میلیون اونس افزایش یافته است. به این ترتیب، تنها طی این دو ماه حدود پنج میلیون اونس به موجودی طلای این صندوق‌ها اضافه شده است. اهمیت این موضوع در آن است که قیمت طلا در سپتامبر کاهش یافته، اما سرمایه‌گذاران همچنان به خرید ادامه داده‌اند. این رفتار نشان می‌دهد که دست‌کم بخشی از فعالان بازار، کاهش قیمت را فرصتی برای افزایش دارایی‌های طلایی خود ارزیابی کرده‌اند.

همچنین گزارش‌هایی از تقاضای قدرتمند برای طلای فیزیکی در میان معامله‌گران نقاط مختلف جهان منتشر شده است. وجود چنین تقاضایی می‌تواند در صورت کاهش بیشتر قیمت‌ها، از بازار حمایت کند.

البته افزایش موجودی صندوق‌های طلا به‌تنهایی تضمین‌کننده رشد قیمت نیست؛ زیرا روند بازار به مجموعه‌ای از عوامل از جمله نرخ بهره، شرایط اقتصادی و رفتار سایر سرمایه‌گذاران وابسته است. بااین‌حال، ادامه خرید در دوره کاهش قیمت نشانه‌ای است که نباید در تحلیل آینده بازار نادیده گرفته شود.

نرخ بهره و تورم؛ دو نیروی اثرگذار بر بازار

آینده قیمت طلا و نقره تا حد زیادی به تحولات اقتصاد آمریکا و به مجموعه‌ای از عوامل شامل تداوم تورم، افزایش نرخ بهره، برنامه‌های تأمین مالی دولت آمریکا، مخاطرات بازار سهام و نااطمینانی‌های سیاسی پس از انتخابات وابسته است.

افزایش نرخ بهره معمولاً هزینه فرصت نگهداری طلا و نقره را بیشتر می‌کند؛ زیرا این فلزات برخلاف اوراق قرضه، سود دوره‌ای پرداخت نمی‌کنند. در چنین شرایطی، سرمایه‌گذاران ممکن است بخشی از منابع خود را از بازار فلزات گران‌بها به دارایی‌های دارای بازده منتقل کنند.

اما تورم پایدار و افزایش نااطمینانی‌های اقتصادی می‌توانند در جهت مخالف عمل کنند. زمانی که سرمایه‌گذاران نسبت به ثبات اقتصادی، بازار سهام یا ارزش دارایی‌های مالی نگران می‌شوند، تقاضا برای دارایی‌هایی مانند طلا ممکن است افزایش یابد.

بنابراین، بازار با نیروهایی مواجه است که آثار متفاوتی بر قیمت دارند. از یک سو، نرخ بهره بالا می‌تواند فشار نزولی ایجاد کند و از سوی دیگر، نگرانی‌های اقتصادی و سیاسی ممکن است به افزایش تقاضای سرمایه‌گذاری منجر شوند. برآیند این عوامل می‌تواند در کوتاه‌مدت به ادامه نوسانات و حتی کاهش بیشتر قیمت‌ها بینجامد، اما چشم‌انداز چندماهه فلزات گران‌بها همچنان مساعدتر ارزیابی می‌شود.

پیش بینی قیمت طلا و نقره؛ آیا موج جدید صعود طلا و نقره در راه است؟

پیش بینی قیمت طلا و نقره در بازار فلزات گران‌بها ترکیبی از احتیاط کوتاه‌مدت و خوش‌بینی میان‌مدت است.

این احتمال وجود دارد که قیمت طلا پیش از آغاز روند صعودی جدید، کاهش بیشتری را تجربه کند. در این صورت، رسیدن قیمت به سطوح پایین‌تر، به‌ویژه محدوده کمتر از ۴۰۰۰ دلار، می‌تواند خریداران منتظر را وارد بازار کند. افزایش موجودی صندوق‌های ETF و گزارش‌های مربوط به تقاضای فیزیکی نیز از عواملی هستند که می‌توانند از این سناریو حمایت کنند.

در بازار نقره، شرایط پیچیده‌تر است. وابستگی بیشتر به مصرف صنعتی و تلاش تولیدکنندگان برای کاهش استفاده از این فلز، فشار نزولی بیشتری ایجاد کرده است. بااین‌حال، همچنان احتمال افزایش قابل‌توجه قیمت نقره را در ماه‌های آینده مطرح می شود.

کاهش قیمت فلزات گران‌بها لزوماً به معنای پایان روند صعودی بلندمدت آنها نیست. ممکن است بازار ابتدا با موج دیگری از فروش مواجه شود و سپس با افزایش تقاضای سرمایه‌گذاری مسیر خود را تغییر دهد.

اخبار برگزیدهطلا و ارز