ترمز تورم آمریکا کشیده شد؛ سهام و طلا به پرواز درآمدند
تورم PCE آمریکا در ماه اوت کمتر از انتظار افزایش یافت و انتظارات برای افزایش سریع نرخ بهره را کاهش داد؛ شرایطی که باعث شد سهام با رشد همراه شود و قیمت جهانی طلا افزایش پیدا کند.
جهان صنعت نیوز، دادههای جدید تورم آمریکا در ماه آگوست تصویر دوگانهای از اقتصاد این کشور ارائه کرد؛ از یک سو، شاخص مورد توجه فدرال رزرو برای سنجش تورم کمتر از انتظار افزایش یافت و به بازار فرصت داد بخشی از نگرانیها درباره افزایش سریع دوباره نرخ بهره را کنار بگذارد. از سوی دیگر، مصرف خانوارها با سرعتی قابلتوجه رشد کرده و بازبینی رشد اقتصادی سهماهه دوم نیز نشان میدهد اقتصاد آمریکا قدرتمندتر از برآوردهای قبلی بوده است.
رشد پایینتر از انتظار تورم PCE
بر اساس دادههای اداره تحلیل اقتصادی آمریکا، شاخص قیمت مخارج مصرف شخصی یا PCE در ماه آگوست ۰.۳ درصد نسبت به ماه قبل افزایش یافت. تورم هسته PCE که قیمت مواد غذایی و انرژی را حذف میکند نیز ۰.۲ درصد رشد کرد.
در مقیاس سالانه، تورم کل PCE به ۳.۴ درصد رسید و تورم هسته در سطح ۳ درصد قرار گرفت. تورم هسته برای سومین ماه متوالی در همین سطح باقی مانده است.
با وجود اینکه تورم همچنان فاصله قابلتوجهی با هدف ۲ درصدی فدرال رزرو دارد، رشد ماهانه کمتر از انتظار شاخص هسته باعث شد معاملهگران احتمال افزایش سریع نرخ بهره را کاهش دهند. احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در ماه اکتبر از ۴۲ درصد به ۳۵ درصد کاهش یافته است.
تغییرات تورم هسته PCE آمریکا
واکنش بازار به دادههای تورمی آمریکا
واکنش بازار به داده PCE عمدتاً در جهت کاهش انتظارات نرخ بهره بود. معاملهگران احتمال افزایش نرخ بهره در نشست اکتبر فدرال رزرو را کاهش دادند، هرچند همچنان افزایش نرخ بهره تا پایان سال را محتمل میدانند.
این تعدیل انتظارات به بازار اوراق نیز منتقل شد و بازده اوراق خزانهداری آمریکا، به خصوص اوراق ۲ ساله، کاهش یافت. اوراق ۲ ساله به دلیل حساسیت بیشتر به مسیر سیاست پولی فدرال رزرو، واکنش سریعتری به تغییر انتظارات نرخ بهره نشان میدهد.
در بازار سهام نیز شاخصهای آتی پس از انتشار دادهها افزایش یافتند. کاهش فشار ناشی از نرخهای بهره بالاتر، در کنار نشانههای تداوم رشد اقتصادی، فضای مساعدتری برای داراییهای ریسکی ایجاد کرد.
قیمت جهانی طلا هم از افت بازده اوراق و کاهش نسبی انتظارات نرخ بهره حمایت گرفت.
مصرف آمریکایی همچنان قدرتمند است
در سوی دیگر، دادههای مصرف تصویر چندان آرامی از اقتصاد ارائه نمیکنند. هزینههای شخصی در ماه آکوست ۰.۹ درصد افزایش یافت که بالاتر از انتظار بازار بود. در بخش تعدیلشده با تورم نیز مخارج شخصی ۰.۶ درصد رشد کرد؛ سریعترین رشد ماهانه از مارس ۲۰۲۵.
خانوارهای آمریکایی در ماه آگوست هزینه بیشتری برای کالاهای بزرگی مانند خودرو و مبلمان پرداخت کردند و مخارج اختیاری مانند پوشاک و خدمات غذایی و اقامت نیز افزایش یافت.
در مقابل، درآمدهای شخصی تنها ۰.۲ درصد رشد کرد که پایینتر از انتظار بود و نسبت به ماه قبل نیز کاهش داشت. درآمد قابلتصرف تعدیلشده با تورم نیز در ماه آگوست بدون تغییر ماند. نرخ پسانداز خانوارها هم به ۴.۱ درصد کاهش یافت که پایینترین سطح از سال ۲۰۲۲ است.
این ترکیب نشان میدهد بخشی از قدرت مصرف فعلی ممکن است از کاهش پسانداز خانوارها تأمین شده باشد؛ موضوعی که میتواند در ماههای آینده برای ارزیابی پایداری مصرف اهمیت پیدا کند.
رشد اقتصاد آمریکا بالاتر بازبینی شد
همزمان، آخرین بازبینی رشد اقتصادی آمریکا در سهماهه دوم نشان داد اقتصاد در این دوره با نرخ سالانه ۲.۲ درصد رشد کرده است؛ رقمی که از برآورد قبلی ۱.۵ درصد بالاتر است.
این بازبینی در کنار رشد قدرتمند مصرف نشان میدهد اقتصاد آمریکا در شرایطی که فدرال رزرو بار دیگر وارد چرخه افزایش نرخ بهره شده، همچنان از مقاومت قابلتوجهی برخوردار است.
با این حال، تورم همچنان بالاتر از هدف بانک مرکزی باقی مانده و قیمت انرژی و خدمات فشارهای قیمتی را حفظ کردهاند. اکنون گزارش اشتغال ماه سپتامبر که روز جمعه منتشر میشود، در کنار دادههای تورم و مصرف هفتههای آینده، اطلاعات بیشتری درباره مسیر بعدی سیاست پولی در اختیار فدرال رزرو قرار خواهد داد.
اکوایران
اقتصاد کلانلینک کوتاه :