پیش بینی قیمت طلا پس از جنگ ایران و آمریکا | قیمت طلا دوباره رکورد شکنی می‌کند؟

جهان صنعت نیوز – قیمت طلا در بازارهای جهانی در ابتدای سال ۲۰۲۶ با حمایت تقاضای بانک‌های مرکزی به رکوردهای بالاتر از ۵۶۰۰ دلار در هر اونس رسید اما در نیمه دوم سال، ادامه جنگ ایران و آمریکا فضای بازار را محتاطانه‌تر کرده است. تحلیلگران بازار جهانی طلا معتقد هستند برای آنکه طلا دوباره فرصت صعود به محدوده ۵ هزار دلار را پیدا کند، ابتدا باید جنگ ایران پایان یابد و بازارهای جهانی انرژی به وضعیت باثبات‌تری بازگردند. تا زمانی که درگیری ادامه دارد، فشار بر بازار طلا نیز احتمالاً پابرجا خواهد ماند. مسئله اصلی این است که جنگ نه‌تنها جریان سرمایه در اقتصاد جهانی را تغییر داده، بلکه اولویت بانک‌های مرکزی را نیز از متنوع‌سازی ذخایر رسمی به تأمین انرژی و مهار فشارهای اقتصادی ناشی از افزایش هزینه‌ها سوق داده است.

جنگ چگونه موتور تقاضای طلا را تضعیف کرد؟

در سال‌های گذشته، خرید بانک‌های مرکزی یکی از عوامل مهم افزایش قیمت طلا بود. این نهادها با هدف متنوع‌سازی ذخایر و کاهش وابستگی به ارزهای خاص، به‌ویژه دلار، سهم طلا را در دارایی‌های خود افزایش می‌دادند. اما جنگ ایران اولویت‌های اقتصادی بسیاری از کشورها را تغییر داده است.

افزایش هزینه انرژی و مواد غذایی باعث شده برخی دولت‌ها منابع مالی خود را به تأمین نیازهای فوری اقتصادی اختصاص دهند. در نتیجه، منابعی که می‌توانست برای افزایش ذخایر طلا به کار گرفته شود، به سمت مدیریت اختلال‌های انرژی و حمایت از اقتصاد داخلی هدایت شده است. برخی تحلیلگران نیز هشدار داده بودند که انباشت طلا در بخش رسمی اقتصاد دیگر برای بسیاری از بانک‌های مرکزی اولویت نخست نیست. ادامه جنگ این وضعیت را تغییر نداده و بازار طلا همچنان از کاهش نقش یکی از مهم‌ترین منابع تقاضای خود آسیب می‌بیند.

در واقع، برخلاف انتظار سنتی که نااطمینانی ژئوپلیتیکی را عاملی برای افزایش تقاضای دارایی‌های امن می‌داند، جنگ کنونی اثر متفاوتی بر بازار طلا گذاشته است. افزایش قیمت انرژی، فشارهای تورمی و نیاز کشورها به تأمین منابع حیاتی، جریان سرمایه را به سمت نیازهای فوری‌تر سوق داده است.

در این شرایط بازگشت پایدار قیمت طلا به سطوح بالاتر، مستلزم روشن‌شدن وضعیت جنگ، بهبود چشم‌انداز تجارت جهانی و مشاهده نشانه‌هایی از آغاز دوباره خرید گسترده طلا توسط بانک‌های مرکزی است.

نرخ بهره و دلار؛ دو مانع دیگر صعود قیمت طلا

کاهش تقاضای بانک‌های مرکزی تنها عامل محدودکننده قیمت طلا نیست. سیاست پولی آمریکا نیز همچنان شرایط دشواری برای این فلز گران‌بها ایجاد کرده است.

طلا برخلاف اوراق قرضه و بسیاری از دارایی‌های مالی، درآمد دوره‌ای ایجاد نمی‌کند. بنابراین، افزایش نرخ‌های بهره واقعی هزینه فرصت نگهداری آن را بالا می‌برد و می‌تواند بخشی از تقاضای سرمایه‌گذاری را به سمت دارایی‌های بهره‌دار هدایت کند. سیاست فدرال رزرو همچنان بر مهار تورم متمرکز است، هرچند این نهاد لزوماً به‌دنبال افزایش تهاجمی نرخ بهره نیست. بانک مرکزی آمریکا رویکردی سنجیده دارد و افزایش‌های محدود نرخ بهره را برای معکوس‌کردن بخشی از سیاست‌های انبساطی دوره قبل دنبال می‌کند.

اقتصاددانان انتظار دارند فدرال رزرو در دو ماه آینده یک بار دیگر نرخ بهره را افزایش دهد و سپس در ابتدای سال ۲۰۲۷ افزایش دیگری انجام دهد. البته تحلیلگران تأکید می‌کنند که این پیش‌بینی به داده‌های اقتصادی آینده، به‌ویژه روند تورم، وابسته است.

در این شرایط حتی اگر افزایش نرخ بهره محدود باقی بماند، همین رویکرد می‌تواند به حفظ قدرت دلار کمک کند؛ عاملی که معمولاً مانعی در برابر رشد قیمت طلا به شمار می‌رود.

نکته مهم دیگر این است که کاهش بازده اوراق خزانه‌داری از اوج‌های اخیر نیز تاکنون نتوانسته تقاضای چشمگیری برای طلا ایجاد کند. بسرمایه‌گذاران همچنان فرصت‌هایی را در بازارهای دیگر، به‌ویژه سهام شرکت‌های فعال در حوزه نوآوری‌های فناوری و شرکت‌های انرژی منتفع از اختلال عرضه، دنبال می‌کنند.

تقاضای چین و هند نیز با محدودیت روبه‌روست

چین و هند از بزرگ‌ترین بازارهای مصرف طلا در جهان هستند، اما تحلیلگران انتظار ندارند تقاضای فیزیکی این دو کشور در کوتاه‌مدت به محرکی قدرتمند برای رشد قیمت تبدیل شود.

شرایط اقتصادی در هر دو کشور همچنان دشوار است و این وضعیت توان مصرف‌کنندگان برای افزایش خرید طلا را محدود می‌کند. بنابراین، حتی اگر تقاضای سرمایه‌گذاری در بخش‌هایی از بازار تقویت شود، ضعف احتمالی خرید فیزیکی در این دو بازار بزرگ می‌تواند مانع دیگری برای رشد قیمت باشد.

مجموع این عوامل باعث شده تحلیلگران در شرایط کنونی محرک روشنی برای یک موج صعودی قدرتمند در بازار طلا نبینند. به بیان دیگر، با وجود ادامه جنگ و نااطمینانی‌های ژئوپلیتیکی، هنوز روایت صعودی قانع‌کننده‌ای برای بازار شکل نگرفته است.

آیا جایگاه راهبردی طلا از بین رفته است؟

با وجود نگاه محتاطانه به چشم‌انداز کوتاه‌مدت، برخی از تحلیلگران معتقد نیستند که نقش طلا به‌عنوان دارایی راهبردی ذخایر ارزی تضعیف شده یا از بین رفته باشد. از نگاه این افراد، امکان بازگشت خرید بانک‌های مرکزی همچنان یکی از عوامل مهمی است که می‌تواند در بلندمدت از قیمت طلا حمایت کند.

کشورها همچنان انگیزه دارند ذخایر خود را متنوع کنند و وابستگی به ارزهای خاص را کاهش دهند. تحلیلگران به‌طور مشخص به تلاش چین برای افزایش استقلال خود از دلار آمریکا و یورو اشاره می‌کنند؛ بااین‌حال، نااطمینانی درباره جریان تجارت جهانی و شرایط اقتصادی، ارزیابی میزان و سرعت بازسازی ذخایر طلای بانک‌های مرکزی را دشوار کرده است.

در نتیجه، مسئله اصلی برای بازار طلا صرفاً ادامه یا پایان جنگ نیست و چگونگی تغییر رفتار بانک‌های مرکزی پس از کاهش تنش‌ها نیز اهمیت دارد. پایان جنگ و عادی‌شدن بازار انرژی می‌تواند شرایط را برای بازگشت توجه این نهادها به متنوع‌سازی ذخایر فراهم کند، اما تحقق یک موج صعودی تازه به شواهد واقعی از افزایش تقاضا وابسته خواهد بود.

پیش بینی قیمت طلا؛ بازگشت به ۵ هزار دلار به چه عواملی بستگی دارد؟

بازار طلا در شرایط کنونی با مجموعه‌ای از موانع هم‌زمان مواجه است که شامل تداوم جنگ ایران، اولویت‌یافتن امنیت انرژی در سیاست‌های بانک‌های مرکزی، نرخ‌های بهره واقعی بالا، دلار نسبتاً قدرتمند و محدودیت تقاضای فیزیکی در چین و هند می‌شود.

پایان جنگ و بازگشت ثبات به بازارهای انرژی می‌تواند نخستین گام برای تغییر این شرایط باشد. بااین‌حال، برای شکل‌گیری روند صعودی پایدار، لازم است خرید بانک‌های مرکزی نیز دوباره افزایش یابد و فضای سیاست پولی آمریکا به عاملی کمتر محدودکننده تبدیل شود.

بنابراین، رسیدن دوباره قیمت طلا به محدوده ۵ هزار دلار در هر اونس بیش از هر چیز به تغییر شرایط بنیادی بازار وابسته است و افزایش نااطمینانی‌های ژئوپلیتیکی عامل تعیین کننده نیست. با این وجود برخی از تحلیلگران تأکید می‌کنند که جایگاه بلندمدت طلا به‌عنوان دارایی راهبردی از بین نرفته است، اما در کوتاه‌مدت هنوز محرک روشنی برای صعود قدرتمند آن دیده نمی‌شود.

اخبار برگزیدهطلا و ارز