پول هوشمند از بازار طلا خارج می‌شود؟ | سیگنال متناقض به بازار طلا؛ خرید سنگین بانک‌ها، فروش سرمایه‌گذاران
تازه‌ترین ارزیابی کیتکو از بازار فلزات گران‌بها نشان می‌دهد خرید طلا توسط بانک‌های مرکزی همچنان یکی از مهم‌ترین عوامل پشتیبان بازار این فلز در سال ۲۰۲۶ است. بانک‌های مرکزی در سه‌ماهه سوم سال ۳۲۱ تن طلا خریداری کرده‌اند که ۴۲ درصد بیشتر از مدت مشابه سال گذشته است. بااین‌حال، کاهش موقعیت‌های خرید صندوق‌های سرمایه‌گذاری و خروج سرمایه از صندوق‌های مبتنی بر طلا، در کنار احتمال تداوم سیاست پولی انقباضی فدرال رزرو، از مهم‌ترین عوامل محدودکننده رشد قیمت محسوب می‌شوند.
جهان صنعت نیوز – بر اساس گزارش شورای جهانی طلا، بانک‌های مرکزی جهان در سه‌ماهه سوم سال ۲۰۲۶، مجموعاً ۳۲۱ تن طلا خریداری کرده‌اند. این میزان نسبت به مدت مشابه سال گذشته ۴۲ درصد افزایش داشته و بالاترین خرید فصلی از اواخر سال ۲۰۲۴ محسوب می‌شود. مجموع خرید بانک‌های مرکزی از ابتدای سال نیز به ۶۷۵ تن رسیده که ۶ درصد بیشتر از دوره مشابه سال قبل است. چین با خرید ۶۳ تن و لهستان با ۴۰ تن، بیشترین میزان خرید گزارش‌شده را در این دوره داشته‌اند. استمرار این روند نشان‌دهنده اهمیت طلا در تنوع‌بخشی به ذخایر ارزی و مدیریت ریسک است و حتی در شرایط قیمت‌های بالا و نوسانات بازار، تقاضای بنیادی این فلز را تقویت می‌کند.
از سوی دیگر، طلا پس از پیروزی حزب دموکرات در هر دو مجلس کنگره آمریکا در انتخابات میان‌دوره‌ای، با رشد ۳.۴ درصدی مواجه شد؛ افزایشی که بزرگ‌ترین رشد روزانه آن از ماه آگوست بود.
به گزارش بلومبرگ، انتظار سرمایه‌گذاران برای افزایش بن‌بست سیاسی در آمریکا، موجب کاهش بازده اوراق خزانه‌داری و افت ارزش دلار تا ۰.۶ درصد شد. قیمت طلا در ادامه به محدوده ۴۱۴۰ دلار در هر اونس نزدیک شد و در مسیر ثبت رشد هفتگی بیش از ۵ درصدی قرار گرفت. بااین‌حال، قیمت در ادامه و در روز جمعه تا محدوده ۴۰۷۸ دلار عقب نشست؛ زیرا برخی سرمایه‌گذاران برای جبران زیان‌های بازار سهام، اقدام به فروش طلا کردند.
کاهش موقعیت‌های خرید و خروج سرمایه از صندوق‌ها
با وجود رشد قیمت طلا، نشانه‌هایی از احتیاط سرمایه‌گذاران در بازار مشاهده می‌شود. پالادیوم ضعیف‌ترین عملکرد هفتگی را در میان فلزات گران‌بها ثبت کرد، هرچند همچنان ۳.۴۷ درصد افزایش قیمت داشت.
بر اساس داده‌های کمیسیون معاملات آتی کالای آمریکا، صندوق‌های پوشش ریسک در هفته منتهی ۵ آبان ۱۴۰۵، موقعیت‌های خالص خرید طلا را ۱۲۸۱ قرارداد کاهش دادند و به ۱۰۷ هزار و ۴۰۴ قرارداد رساندند؛ پایین‌ترین سطح در ۲۰ هفته گذشته. موقعیت‌های خرید بلندمدت نیز به ۱۲۴ هزار و ۳۵۲ قرارداد کاهش یافت که کمترین میزان در بیش از پنج ماه گذشته است. در مقابل، موقعیت‌های فروش با افزایش ۱۱۵۷ قراردادی به ۱۶ هزار و ۹۴۸ قرارداد رسید. این تغییرات از کاهش اعتماد بخشی از سرمایه‌گذاران و افزایش احتیاط نسبت به چشم‌انداز کوتاه‌مدت قیمت طلا حکایت دارد.
همچنین صندوق‌های قابل معامله مبتنی بر طلا برای چهارمین جلسه متوالی با خروج سرمایه مواجه شدند و در این دوره ۳۴ هزار و ۲۰۰ اونس طلا، معادل حدود ۱۳۸.۹ میلیون دلار، از دارایی‌های آنها خارج شد. مجموع ذخایر این صندوق‌ها به ۱۰۰.۸ میلیون اونس رسید که پایین‌ترین سطح از ۲۵ سپتامبر است. بااین‌حال، دارایی صندوق‌ها از ابتدای سال همچنان ۱.۹ درصد افزایش داشته و خرید خالص آنها حدود ۱.۸۷ میلیون اونس بوده است.
در بخش تولید نیز شرکت انگلوگلد آشانتی با کاهش تولید مواجه شد. تولید طلای این شرکت در سه‌ماهه سوم به ۶۹۶ هزار اونس رسید که نسبت به ۷۶۸ هزار اونس در سال گذشته، حدود ۹.۴ درصد کاهش دارد. افت عیار سنگ معدن در معدن سوکاری عامل اصلی این کاهش بود. بااین‌حال، افزایش متوسط قیمت فروش طلا به ۴۲۳۹ دلار در هر اونس، موجب شد EBITDA تعدیل‌شده شرکت با رشد ۱۲ درصدی به ۱.۵۷ میلیارد دلار برسد. این شرکت پیش‌بینی تولید سالانه خود برای سال ۲۰۲۶ را در محدوده ۲.۸ تا ۳.۱۷ میلیون اونس حفظ کرده است.
توسعه پروژه‌های جدید استخراج طلا
در بخش عوامل پیشران قیمت طلا، چند پروژه معدنی جدید می‌توانند در سال‌های آینده به افزایش ظرفیت تولید طلا کمک کنند. پروژه زیرزمینی و پرعیار ویندفال در استان کبک کانادا، متعلق به گلد فیلدز و گروه معدنی ویندفال، در ۳۰ اکتبر ۲۰۲۶ مجوز زیست‌محیطی دریافت کرد. این معدن پس از رسیدن به ظرفیت کامل، قابلیت تولید سالانه حدود ۳۰۰ هزار اونس طلا را خواهد داشت. فعالیت‌های توسعه زیرزمینی که از اواخر ماه آگوست متوقف شده بود، قرار است به‌زودی از سر گرفته شود. گلد فیلدز نیز در نظر دارد با تأیید هیئت‌مدیره، تا فوریه ۲۰۲۷ تصمیم نهایی سرمایه‌گذاری را اتخاذ کند.
پروژه هِمی شرکت نورترن استار ریسورسز در منطقه پیلبارا در استرالیای غربی نیز مجوز زیست‌محیطی دریافت کرده است. این پروژه شامل توسعه حداکثر شش معدن روباز و یک واحد بزرگ فرآوری خواهد بود و می‌تواند به افزایش تولید بلندمدت شرکت کمک کند. تصمیم نهایی سرمایه‌گذاری برای این پروژه تا ژوئیه ۲۰۲۷ پیش‌بینی شده است.
همچنین پروژه فن‌گیب شرکت می‌فیر گلد در شمال انتاریو کانادا، وارد طرح «یک پروژه، یک فرآیند» شده است. هدف این طرح، کاهش ۵۰ درصدی زمان صدور مجوزهای معدنی است. تسریع فرآیندهای اداری می‌تواند زمان توسعه پروژه‌ها را کوتاه‌تر، عدم‌اطمینان مقرراتی را کمتر و جذابیت اقتصادی سرمایه‌گذاری‌های معدنی را بیشتر کند.
سیاست پولی آمریکا و کاهش پیش بینی قیمت طلا
یکی از مهم‌ترین تهدیدهای بازار طلا، تغییر انتظارات درباره سیاست پولی آمریکا و افزایش احتمالی بازده اوراق خزانه‌داری است. اگرچه کاهش نرخ بازده و تضعیف دلار از عوامل حمایت‌کننده رشد اخیر قیمت طلا بوده‌اند، اما افزایش دوباره نرخ‌های بهره می‌تواند هزینه فرصت نگهداری دارایی بدون بازدهی مانند طلا را افزایش دهد و تقاضای سرمایه‌گذاری را تحت فشار قرار دهد.
بر اساس داده‌های بلومبرگ، ارتباط میان قیمت طلا و بازده واقعی اوراق ۱۰ساله آمریکا از سال ۲۰۲۲ به‌طور محسوسی تضعیف شده است. ضریب تعیین (R-squared) این رابطه که در فاصله سال‌های ۱۹۹۸ تا ۲۰۲۱ حدود ۸۶ درصد بود، در دوره جدید به ۲۳ درصد کاهش یافته است. این تغییر نشان می‌دهد عوامل دیگری نیز در تحولات اخیر قیمت طلا نقش پررنگ‌تری پیدا کرده‌اند.
در بازار نقره نیز چشم‌انداز تقاضای جهانی تا سال ۲۰۳۰ چندان مساعد ارزیابی نمی‌شود. بر اساس تحلیل بلومبرگ اینتلیجنس، افزایش قیمت نقره موجب شده تولیدکنندگان فناوری خورشیدی برای کاهش مصرف این فلز تلاش کنند و تقاضای جواهرات نیز تحت فشار قرار گیرد. پیش‌بینی می‌شود تقاضای صنعتی در سال ۲۰۲۶ کاهش یابد و در سال ۲۰۲۷ تثبیت شود. کاهش تقاضای جواهرات، به‌ویژه در هند، نیز از عوامل محدودکننده بازار است. هرچند توسعه مراکز داده، برقی‌سازی خودروها و سرمایه‌گذاری در شبکه برق می‌توانند از تقاضا حمایت کنند، اما احتمالاً برای جبران ضعف ساختاری سایر بخش‌ها کافی نخواهند بود.
گلدمن ساکس پیش بینی قیمت طلا برای پایان سال ۲۰۲۶ را از ۴۶۵۰ دلار به ۴۱۵۰ دلار در هر اونس کاهش داده است؛ تعدیلی حدود ۱۱ درصدی که به موضع انقباضی‌تر فدرال رزرو و تأثیر آن بر موقعیت سرمایه‌گذاران نسبت داده شده است. این بانک همچنین پیش بینی قیمت طلا برای پایان سال ۲۰۲۷ را از ۵۴۰۰ دلار به ۴۸۰۰ دلار کاهش داده است. با وجود تداوم نگاه مثبت بلندمدت به دلیل خرید بانک‌های مرکزی، این تعدیل‌ها نشان می‌دهد افزایش نرخ بهره و تغییر انتظارات سرمایه‌گذاران می‌تواند رشد قیمت طلا را در کوتاه‌مدت محدود کند.
اخبار برگزیدهطلا و ارزلینک کوتاه :